The following article is from 小食代 Author 潘嫻
2025 年，瑞幸迎來的不僅有業(yè)績開門紅，還有一位舉足輕重的新董事長。
根據(jù)瑞幸今晚發(fā)布的一季報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總凈收入 88.65 億元（人民幣，下同），同比增長 41.2%；GAAP 營業(yè)利潤大幅增長至 7.37 億元，去年同期為虧損 6511 萬元；營業(yè)利潤率達(dá)到 8.3%，去年同期為 -1.0%；門店總數(shù)達(dá) 24097 家。
同時(shí)，這家中國最大咖啡連鎖宣布了董事長的新任命：郭謹(jǐn)一自今日起不再擔(dān)任董事會(huì)主席，將繼續(xù)擔(dān)任首席執(zhí)行官和董事會(huì)成員。同時(shí)，董事會(huì)已批準(zhǔn)黎輝重返公司董事會(huì)并出任董事長，他是瑞幸最大股東大鉦資本的董事長兼 CEO。
投資人代表親自上陣這樣的安排，讓外界不禁問：瑞幸咖啡重返主板上市要加速了嗎？小食代注意到，在今晚召開的業(yè)績會(huì)上，瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一也就董事長新任命、公司業(yè)績等進(jìn)行了更詳細(xì)的解讀，并重申將繼續(xù)保持有競爭力的價(jià)格策略，持續(xù)開展 9.9 元活動(dòng)，目前沒有提價(jià)計(jì)劃。
我們來第一時(shí)間聽聽。
" 不離不棄 "
對(duì)于董事長最新任命，瑞幸形容這反映了公司持續(xù)關(guān)注為所有利益相關(guān)者創(chuàng)造長期價(jià)值，并將進(jìn)一步加強(qiáng)戰(zhàn)略調(diào)整和治理監(jiān)督。
在今晚召開的業(yè)績會(huì)上，郭謹(jǐn)一形容，大鉦資本在瑞幸至暗時(shí)刻不離不棄，持續(xù)向瑞幸進(jìn)行投入，確保了公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。這也是瑞幸能徹底完成歷史切割、實(shí)現(xiàn)觸底反彈的最堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而黎輝本人也始終堅(jiān)定不移地支持瑞幸完成涅盤重生，幫助瑞幸團(tuán)隊(duì)取得了今天的成績。
" 黎輝先生能重新加入董事會(huì)并出任董事長，體現(xiàn)了他對(duì)瑞幸以往業(yè)績的充分肯定，以及對(duì)瑞幸長期價(jià)值的高度認(rèn)可，也能更充分發(fā)揮他在管理和戰(zhàn)略規(guī)劃方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，深入推動(dòng)瑞幸中國和全球業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展及戰(zhàn)略布局。邁上新臺(tái)階。" 郭謹(jǐn)一說。
郭謹(jǐn)一又提出，在黎輝領(lǐng)導(dǎo)下，他將更加專注于履行 CEO 和董事的工作職責(zé)，努力推進(jìn)實(shí)現(xiàn)瑞幸的使命愿景，并為全體股東和伙伴創(chuàng)造長期可持續(xù)的價(jià)值。
黎輝本人及其領(lǐng)導(dǎo)的大鉦資本，是貫穿瑞幸所有發(fā)展周期的關(guān)鍵人物。
資料顯示，黎輝于 2017 年創(chuàng)立大鉦資本。在此之前，他曾任華平投資亞洲的執(zhí)行董事和董事總經(jīng)理，更早前也曾在高盛和摩根士丹利的投資銀行部門工作。
在瑞幸咖啡的發(fā)展初期，黎輝通過大鉦資本給予了融資支持，包括在 2018 年 7 月領(lǐng)投瑞幸 A 輪融資 2 億美元、2018 年 12 月和愉悅資本領(lǐng)投瑞幸 B 輪融資 2 億美元。這兩輪融資為瑞幸快速擴(kuò)張?zhí)峁┝酥匾Y金支持。
隨后，黎輝通過大鉦資本積極推動(dòng)瑞幸重組。由大鉦資本牽頭的財(cái)團(tuán)收購了瑞幸前董事長陸正耀、前 CEO 錢治亞所擁有的股份，由此拿到了瑞幸 50% 以上的投票權(quán)。
根據(jù)瑞幸今年 3 月向美國 SEC 提交的一份文件，截至 2025 年 2 月 28 日，其控股股東大鉦資本擁有瑞幸 17.4% A 類股、100% B 類股，并擁有 53.6% 投票權(quán)。
暫時(shí)未能確定，擁有豐富資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的黎輝回歸，是否為了加速瑞幸重新上市。但他在推動(dòng)重組時(shí)曾表示，瑞幸保留重新上市的選項(xiàng)，不過當(dāng)時(shí)首要任務(wù)是改善業(yè)績。
而結(jié)合近期中國茶飲扎堆成功上市甚至赴美敲鐘，以及瑞幸持續(xù)交出超越自身表現(xiàn)的業(yè)績來看，這家中國咖啡巨頭或許認(rèn)為迎來了好時(shí)機(jī)。
同店銷售轉(zhuǎn)正
復(fù)盤第一季度，郭謹(jǐn)一表示，瑞幸聚焦規(guī)模優(yōu)先的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，強(qiáng)化競爭優(yōu)勢(shì)。這些成績的達(dá)成也為實(shí)現(xiàn)全年戰(zhàn)略目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在咖啡茶飲競爭持續(xù)激烈的背景下，瑞幸繼續(xù)加速擴(kuò)張。
郭謹(jǐn)一說，一季度瑞幸開店速度略快于預(yù)期，主要是因?yàn)榭吹搅丝蛻粲行枨蟆⑹袌鲇锌臻g，更加需要優(yōu)先占據(jù)點(diǎn)位，以鎖定長期市場份額。截至一季度末，瑞幸門店總數(shù)達(dá) 24097 家，進(jìn)一步鞏固了瑞幸作為中國門店數(shù)量最多的咖啡連鎖品牌的行業(yè)地位。
財(cái)報(bào)顯示，第一季度，瑞幸自營門店同店銷售增長率由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá) 8.1%；較上季度的 -3.4% 有顯著改善，較 2024 年同期的 -20.3% 大幅提升。
談及自營店同店銷售增長轉(zhuǎn)正，郭謹(jǐn)一指出，這主要靠杯量上漲拉動(dòng)，并可進(jìn)一步歸功于兩個(gè)因素。首先中國咖啡市場發(fā)展進(jìn)入快車道，逐步釋放了消費(fèi)需求和增長潛力，隨著新店逐漸成熟，廣泛的門店布局令瑞幸可充分把握紅利。同時(shí)，今年一季度的整體氣溫較去年同期偏高，暖冬的有利天氣也可帶動(dòng)杯量表現(xiàn)。
" 第一季度的同店銷售增長既是基本面扎實(shí)的業(yè)務(wù)體現(xiàn)，也存在季節(jié)性特點(diǎn)。該指標(biāo)可能在今年的未來幾個(gè)季度會(huì)有所回落，但瑞幸會(huì)持續(xù)關(guān)注這一關(guān)鍵指標(biāo)，努力使其保持在一個(gè)健康、正向、可持續(xù)的一個(gè)發(fā)展水平。" 郭謹(jǐn)一說。
機(jī)遇與挑戰(zhàn)
最后來關(guān)注下瑞幸的更多財(cái)報(bào)詳情。
今年首季，瑞幸凈新開門店 1757 家，截至一季度末，瑞幸咖啡全球門店總數(shù)達(dá) 24097 家，門店總數(shù)較 2024 年第四季度環(huán)比增長 7.9%。中國市場凈增 1743 家門店（含香港 5 家），國際市場凈增 14 家門店，門店總數(shù)達(dá)到 65 家，其中新加坡自營門店 57 家，馬來西亞加盟門店 8 家。
在產(chǎn)品方面，截止到 3 月 31 日，瑞幸上市 4 年的現(xiàn)象級(jí)爆款生椰拿鐵，累計(jì)銷量達(dá) 13 億杯。3 月推出的 " 鮮萃輕輕茉莉 "，單日銷量最高達(dá)到 167 萬杯，創(chuàng)造了今年瑞幸茶飲單品單日銷量新紀(jì)錄。
據(jù)瑞幸首席財(cái)務(wù)官安靜透露，在第一季度，果茶等非咖啡提神飲料對(duì)杯量的貢獻(xiàn)同比增加了約 10%，這類飲料利潤率通常也高于咖啡飲品，并推動(dòng)了一季度的營業(yè)利潤改善。
在中國咖啡市場快速發(fā)展帶來機(jī)遇的同時(shí)，瑞幸也面臨著咖啡生豆價(jià)格上漲、現(xiàn)制飲品競爭加劇的挑戰(zhàn)。
據(jù)郭謹(jǐn)一透露，瑞幸預(yù)計(jì)今年下半年的毛利可能面臨一定壓力。一方面，咖啡生豆價(jià)格相較去年有大幅提升，且仍處在歷史高位水平。伴隨著瑞幸開始滾動(dòng)補(bǔ)充庫存，生豆?jié)q價(jià)的影響主要會(huì)在今年下半年開始體現(xiàn)。另一方面，茶飲企業(yè)扎堆上市可能導(dǎo)致現(xiàn)制飲品競爭格局出現(xiàn)變化，為更好應(yīng)對(duì)潛在競爭，瑞幸將持續(xù)加大品牌和營銷投入，努力保持優(yōu)勢(shì)地位。
" 總體而言，這些因素的影響程度仍然有待于觀察。我們也會(huì)持續(xù)通過規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及運(yùn)營效率不斷提升，一定程度上來消化、對(duì)沖這些影響，努力保持一個(gè)健康合理的利潤水平。" 郭謹(jǐn)一說。
