雖然目前期貨和期權市場的投資者總體上仍然認為美聯儲將在 7 月份的會議上降息，并且今年至少還會再降息兩次。但在過去幾周，一個龐大的頭寸卻正在期權合約中建立——只要美聯儲在 2025 年底前維持利率不變或加息，該合約就將獲利。
根據芝加哥商品交易所 ( CME ) 周二公布的數據顯示，本周與該交易相關的新風險敞口 ( 即未平倉合約數量 ) 出現了激增。這一押注與追蹤美聯儲年底政策路徑的有擔保隔夜融資利率 ( SOFR ) 合約掛鉤。
許多此類合約的交易都是匿名的，因此很難確定參與交易的公司和交易的具體細節。
這些交易員表示，過去幾周，該頭寸規模已增至約 18 萬份合約，約占未平倉合約總量的 75%。根據建倉時的價格計算，如此規模的倉位相當于約 1800 萬美元的期權費。
毫無疑問，這一押注與目前市場上的主流預期唱起了反調——隨著美國總統特朗普反復無常的關稅政策開始在經濟中產生漣漪，投資者們近來都在紛紛猜測利率和通脹可能會走向何方。華爾街許多機構一直在加大押注，認為如果經濟因關稅影響而放緩，美聯儲將不得不降息。
而這些針對 12 月 SOFR 期權合約的最新交易，則無疑在淡化這種降息預期。
與此同時，據摩根大通對客戶的調查顯示，在最初因特朗普關稅聲明引發拋售后，投資者近來已重返美債現貨市場。根據摩根大通對客戶的調查，過去一周國債的多頭和空頭頭寸均小幅增加。
各期限美債收益率周二普遍有所走軟。截至紐約時段尾盤，2 年期美債收益率跌 4.08 個基點報 3.6499%，5 年期美債收益率跌 3.63 個基點報 3.7695%，10 年期美債收益率跌 2.89 個基點報 4.1755%，30 年期美債收益率跌 3.04 個基點報 4.6499%。
