此前，香港立法會已經在 5 月 21 日正式通過該條例草案，用以在香港設立 " 法幣穩定幣 " ( 掛鉤法定貨幣的穩定幣 ) 發行人的發牌制度。該法例旨在推動金融創新的同時保持金融穩定，并標志著香港在數字資產領域邁出了重要的一步。

穩定幣法案的進展一覽：

據了解，《穩定幣條例》實施后，任何人在香港發行法幣穩定幣，或在香港或以外發行宣稱錨定港元價值的法幣穩定幣，必須向香港金融管理專員申領牌照。相關人士須符合儲備資產管理及贖回等方面的規定，包括妥善分隔客戶資產、維持健全的穩定機制，以及須在合理條件下按面額處理穩定幣持有人的贖回要求。相關人士亦須符合一系列打擊洗錢及恐怖分子資金籌集、風險管理、披露規定及審計和適當人選等要求。

香港金融管理局總裁余偉文表示：" 條例建立了一個風險為本、務實和靈活的監管制度。我們相信穩健和適切的監管環境可以締造有利條件，支持香港穩定幣以至數碼資產生態圈的健康、負責任和可持續發展。"

// 有何影響？ //

HashKey Group 首席分析師丁肇飛接受記者采訪時表示，香港《穩定幣條例草案》的通過是香港虛擬資產監管進程中的重要里程碑。

丁肇飛表示，合規是加密貨幣市場的大趨勢，穩定幣市場也是一樣。條例的落地標志著香港在平衡金融創新與風險防控方面邁出關鍵一步，不僅填補了法幣掛鉤穩定幣的監管空白，還為行業提供了清晰的合規框架，要求儲備資產隔離、贖回保障及反洗錢合規，降低系統性風險（如擠兌或詐騙）。

此外，這一立法將推動香港成為國際 Web3 和數字金融中心，同時助力人民幣國際化及離岸金融業務發展，也奠定了在香港推出離岸人民幣穩定幣的良好基礎。

對于香港的穩定幣模式，丁肇飛表示，香港的 " 多幣種 "+" 價值錨定監管 "，既不同于歐盟 MiCA 框架的 " 功能監管 "，也有別于新加坡的 " 分級牌照 " 體系，而是開創性的采用 " 價值錨定監管 " 原則——只要涉及港元價值宣稱，無論發行主體所在地，均納入監管范圍。即，若在香港發，任何穩定幣都受香港監管，若不在香港發，和港元掛鉤的部分，也要受香港監管。這種制度設計使香港在全球穩定幣監管競賽中搶得先機。

// 受到市場熱議 //

據不完全統計，5 月 29 日 ~5 月 30 日，包括中信證券、國泰海通、招商證券、國金證券、東吳證券、西部證券、國盛證券等在內的十余家券商舉辦了 13 場以 " 穩定幣 " 為關鍵詞的路演會議。未來幾天內，中金公司、廣發證券等券商也將舉行穩定幣相關電話會議。

據華西證券海外研究團隊介紹，穩定幣是一種通過與法定貨幣（如美元、人民幣）、商品或其他資產建立錨定關系，進而維持自身幣值相對穩定的加密貨幣。其誕生的初衷，是為了有效解決比特幣等虛擬貨幣價格大幅波動的問題。

穩定幣在跨境支付領域潛力巨大。首先，穩定幣能夠實現資金的實時到賬，大大縮短了交易周期，同時降低了交易成本。基于區塊鏈技術實現跨境實時結算，手續費僅為傳統銀行系統的 1/10 至 1/100，尤其在新興市場替代法幣進行日常支付和薪酬發放。另外，穩定幣有望成為貨幣國際化工具，以人民幣穩定幣為例，在跨境貿易中，通過使用人民幣穩定幣進行結算，可以繞過傳統的 SWIFT 系統。

（Wind 綜合證券時報、每日經濟新聞）

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