港交所近日披露的文件顯示，河北資產(chǎn)管理股份有限公司（Hebei Asset Management Co., Ltd.，以下簡稱河北資產(chǎn)）首次呈交了港股上市申請文件，建銀國際、山證國際為其聯(lián)席保薦人。這也是首次有地方 AMC（資產(chǎn)管理公司）沖擊港股上市。在遞交上市申請書前，河北資產(chǎn)剛于 6 月中旬完成股改。

招股文件顯示，河北資產(chǎn)擬將募集資金分別用于強(qiáng)化公司資本基礎(chǔ)、改善資本結(jié)構(gòu)，其余用于營運(yùn)資金及其他一般公司用途。不過，公司并未披露每項募投項目的使用資金占比。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，全國四大 AMC 中的中國信達(dá)、中信金融資產(chǎn)已先后在港交所掛牌上市，但港股市場尚無地方 AMC 掛牌上市。而在 A 股市場，擁有不良資產(chǎn)處置牌照的也僅有海德股份一家。若此次上市成行，河北資產(chǎn)將成為內(nèi)地第一家在港交所上市的地方資產(chǎn)管理公司。而早在 2017 年 9 月，安徽省的持牌 AMC 安徽國厚資產(chǎn)管理公司（以下簡稱國厚資產(chǎn)）就曾啟動改制上市程序，計劃 2018 年在香港上市。但 2023 年末，國厚資產(chǎn)被曝債券違約。因此，此次河北資產(chǎn)能否成功登陸港股備受關(guān)注。

2024 年末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)約 67%

河北資產(chǎn)成立于 2015 年 11 月 24 日，實控人為河北省國資委。根據(jù)中國銀監(jiān)會公布的名單，公司是河北省唯一一家具備批量收購及處置金融不良資產(chǎn)資質(zhì)的地方資產(chǎn)管理公司，作為地方金融組織接受河北省地方金融管理局監(jiān)管。根據(jù)灼識咨詢報告，河北資產(chǎn)以 2024 年新收購不良資產(chǎn)的原始價值計在河北省排名第二，市場份額為 24.4%；以 2024 年自中小銀行新收購的不良資產(chǎn)原始價值計，在河北省所有不良資產(chǎn)管理公司中排名第一，市場份額為 47.2%。

公司在上市申請書中表示，作為全省唯一持牌地方 AMC，河北資產(chǎn)在政策層面享有獨特優(yōu)勢。2020 年，河北省政府將公司納入國企改革 " 雙百行動 " 試點單位，對公司在省內(nèi)深化改革、提升市場競爭力和企業(yè)核心競爭力等方面發(fā)揮示范作用寄予厚望。

截至 2024 年末，河北資產(chǎn)的資產(chǎn)規(guī)模為 75.56 億元，在所有地方 AMC 中處于中下游位置。資產(chǎn)中，主要為公允價值計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。截至 2024 年末，河北資產(chǎn)負(fù)債 50.39 億元，資產(chǎn)負(fù)債率 66.69%。

申請文件稱，為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、盤活現(xiàn)有資產(chǎn)以及防范及降低區(qū)域金融風(fēng)險，公司致力于憑借先發(fā)優(yōu)勢、專業(yè)知識及以市場為導(dǎo)向的方式，為河北省高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。

根據(jù)灼識咨詢報告，2024 年底，按不良資產(chǎn)的原始賬面余額計，河北省不良資產(chǎn)管理行業(yè)的市場規(guī)模約 2222 億元，預(yù)計 2029 年將達(dá) 3220 億元，2024 年至 2029 年的復(fù)合年增長率預(yù)期為 7.7%。

近年來河北資產(chǎn)業(yè)績波動較大

在業(yè)績記錄期間，河北資產(chǎn)幾乎所有收入均來自不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。公司將與不良資產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)作為新業(yè)務(wù)線，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和收入來源，從而增強(qiáng)在不良資產(chǎn)管理行業(yè)的競爭地位。

河北資產(chǎn)的業(yè)務(wù)分為處置類不良資產(chǎn)、重組類不良資產(chǎn)以及咨詢及托管服務(wù)。2024 年，河北資產(chǎn)處置類不良資產(chǎn)的收入達(dá) 4.412 億元，占比達(dá) 86.2%；重組類不良資產(chǎn)收入為 6990 萬元，占比 13.7%；咨詢及托管服務(wù)營收僅 60 萬元，占比 0.1%。

業(yè)績方面，河北資產(chǎn)近幾年波動較大。2024 年，河北資產(chǎn)的不良資產(chǎn)經(jīng)營收入同比增長 130%，為 5.12 億元，并實現(xiàn)利潤 2.04 億元。不過，在 2023 年，河北資產(chǎn)的不良資產(chǎn)經(jīng)營收入僅有 2.22 億元，同比下降了 48%，并產(chǎn)生 -2.33 億的公允價值變動，導(dǎo)致當(dāng)年最終虧損 -1.45 億元。

公司在上市申請書中指出，收購的不良資產(chǎn)組合質(zhì)量受多種因素影響。若持有資產(chǎn)的時間較長，債務(wù)人的經(jīng)營進(jìn)一步惡化，則不良資產(chǎn)的公允價值可能下跌至低于收購成本。2023 年，公允價值虧損顯著增加，主要是若干不良資產(chǎn)項目的估值下降，反映出當(dāng)時市場狀況。

在股東方面，河北建投集團(tuán)為河北資產(chǎn)第一大股東，持股 56.5%。河北港口集團(tuán)、河北航空投資集團(tuán)、開灤匯金、河鋼集團(tuán)緊隨其后，分別持股 9.2%。此外，唐山三友持股 3.1%，河北港口投資持股 2.7%，河北旅游投資集團(tuán)持股 0.6%，河北金融資產(chǎn)交易所持股 0.2%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，地方 AMC 赴港上市并非沒有先例——早在 2017 年 9 月，安徽省的持牌 AMC 國厚資產(chǎn)就曾啟動改制上市程序，計劃 2018 年在香港上市。但赴港 IPO 最終未能成功，2023 年末，國厚資產(chǎn)被曝債券違約。

同時，地方 AMC 行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。根據(jù)媒體今年 4 月的報道，監(jiān)管正在就《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見稿）》向地方 AMC 征求意見，在地方 AMC 的資產(chǎn)收購、處置、股東股權(quán)、融資等方面都提出了更為明確的要求。

河北資產(chǎn)也在上市申請書中指出，不良資產(chǎn)管理行業(yè)受到高度監(jiān)管，公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營狀況、未來前景都可能受到監(jiān)管變化或其他政策變化的影響。

由于河北資產(chǎn)在招股書和官網(wǎng)均未公布具體的聯(lián)系方式，就公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者 7 月 1 日上午通過天眼查顯示的郵箱發(fā)送了采訪函。截至發(fā)稿，尚未收到河北資產(chǎn)回復(fù)。

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