本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：孫華秋

作者 | 孫華秋

編輯 | 韓迅

在工業(yè) 4.0 加速滲透與新能源革命深度推進(jìn)的雙重驅(qū)動下，功率半導(dǎo)體行業(yè)正迎來需求爆發(fā)期。

國內(nèi)功率半導(dǎo)體企業(yè)芯朋微（688508.SH）的業(yè)績公告也印證了賽道的高景氣度。

公告顯示，2025 年上半年，芯朋微預(yù)計(jì)營業(yè)收入同比增長約 38%，歸母凈利潤同比增長約 104%。

7 月 16 — 17 日，就新產(chǎn)品、市場拓展等問題，時代商業(yè)研究院向芯朋微發(fā)函并致電詢問。其工作人員在電話中回復(fù)稱，目前公司處于半年報(bào)披露的靜默期，暫時不方便接受調(diào)研和采訪。

【摘要】

1. 工業(yè)市場爆發(fā)式增長。工業(yè)市場已成為芯朋微業(yè)績增長的核心引擎，且工業(yè)級產(chǎn)品的毛利率位居各產(chǎn)品之首。2025 年上半年，芯朋微來自工業(yè)市場的營收預(yù)計(jì)同比增長 55% 以上，遠(yuǎn)超同期公司整體營收的增速。

2. 一站式平臺戰(zhàn)略加速落地。目前，芯朋微正加速向平臺型企業(yè)躍遷，"Power Semi Total Solution" 戰(zhàn)略持續(xù)深化落地。其通過不斷拓寬產(chǎn)品矩陣，為客戶打造一站式功率系統(tǒng)整體解決方案，以此構(gòu)筑差異化的競爭壁壘。

3. 關(guān)注新產(chǎn)品訂單落地和毛利率變化。芯朋微轉(zhuǎn)型的核心成長動能源于新興高價(jià)值市場的突破與盈利質(zhì)量的持續(xù)提升。建議投資者關(guān)注芯朋微的新產(chǎn)品訂單落地進(jìn)度，并同步跟蹤毛利率改善的趨勢。

工業(yè)市場爆發(fā)式增長，高毛利業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著

芯朋微專注于為客戶提供一站式功率半導(dǎo)體解決方案及產(chǎn)品，旗下設(shè)有 AC-DC 電源、DC-DC 電源、Digital PMIC 電源、驅(qū)動、功率器件、功率模塊六大產(chǎn)品線，全面覆蓋功率半導(dǎo)體的核心應(yīng)用場景。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2021 — 2023 年，芯朋微的營業(yè)收入徘徊在 7.1 億～7.8 億元區(qū)間，歸母凈利潤則呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。

2025 年上半年，芯朋微預(yù)計(jì)營收同比增長 38% 至 6.3 億元，歸母凈利潤同比大增 104% 至 9000 萬元，延續(xù) 2024 年的增長勢頭。

芯朋微在業(yè)績公告中指出，公司近三年來重點(diǎn)投入研發(fā)的工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域芯片業(yè)務(wù)，正迎來爆發(fā)式增長。2025 年上半年，這一領(lǐng)域的突破尤為顯著：高耐壓、高可靠的工規(guī)級 AC-DC 拳頭產(chǎn)品已在多數(shù)工業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)大面積突破并完成量產(chǎn)落地；在此基礎(chǔ)上，公司順勢推出的適用于服務(wù)器和通信設(shè)備的 48V 輸入數(shù)模混合高集成電源芯片系列，以及內(nèi)置算法的數(shù)模混合電機(jī)驅(qū)動芯片系列，均已進(jìn)入工業(yè)客戶量產(chǎn)交付階段；與此同時，超大電流 EFUSE 芯片、超大功率理想二極管芯片等大功率工控芯片也取得關(guān)鍵突破，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善。

值得一提的是，工業(yè)市場已成為芯朋微業(yè)績增長的核心引擎，且工業(yè)級產(chǎn)品的毛利率位居各產(chǎn)品之首。公告顯示，2025 年上半年，芯朋微來自工業(yè)市場的營收預(yù)計(jì)同比增長 55% 以上，遠(yuǎn)高于同期整體營收約 38% 的同比增幅，且工業(yè)級產(chǎn)品利潤率顯著優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)電源與智能家電產(chǎn)品。

公告顯示，未來三年，芯朋微依托全面升級的 Smart-SJ、Smart-SGT、Smart-Trench、SmartGaN 全新智能功率芯片技術(shù)平臺，將持續(xù)推出更多面向工控市場的先進(jìn)集成功率半導(dǎo)體產(chǎn)品

一站式平臺戰(zhàn)略加速落地，新品類協(xié)同效應(yīng)凸顯

目前，芯朋微正加速向平臺型企業(yè)躍遷，"Power Semi Total Solution" 戰(zhàn)略持續(xù)深化落地。其通過不斷拓寬產(chǎn)品線矩陣，為客戶打造一站式功率系統(tǒng)整體解決方案，以此構(gòu)筑差異化的競爭壁壘。

從戰(zhàn)略邏輯看，芯朋微以 AC-DC 電源芯片為根基，橫向拓展至 DC-DC 電源芯片、驅(qū)動芯片、分立器件、功率模塊等產(chǎn)品線，縱向深度滲透智能家電、電力能源、智能終端、工業(yè)控制及 AI 計(jì)算五大戰(zhàn)略市場，構(gòu)建起 " 橫縱聯(lián)動 " 的全場景服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)從單一芯片供應(yīng)到系統(tǒng)級解決方案的升級。

基于這一戰(zhàn)略布局，2024 年，芯朋微的研發(fā)投入再創(chuàng)新高，全年研發(fā)費(fèi)用達(dá) 2.26 億元，占營收的比重達(dá) 23.44%，并推出了逾 100 款新品，涵蓋 28 款高 / 低壓驅(qū)動芯片、5 款數(shù)字電源芯片、11 款智能功率器件及模塊、70 余款電源芯片，形成多維度的產(chǎn)品矩陣。截至目前，芯朋微的產(chǎn)品型號已超 1720 個，為一站式解決方案的落地夯實(shí)了產(chǎn)品根基。

隨著戰(zhàn)略推進(jìn)，芯朋微 DC-DC 電源芯片、驅(qū)動芯片、分立器件、功率模塊等產(chǎn)品線持續(xù)迭代新品，其業(yè)務(wù)增速均顯著高于 AC-DC 產(chǎn)品線。這種產(chǎn)品線延伸并非盲目擴(kuò)張，而是始終聚焦客戶功率系統(tǒng)核心場景，讓其能為原有整機(jī)客戶持續(xù)輸出更多新門類半導(dǎo)體套片，形成較強(qiáng)的技術(shù)與商務(wù)協(xié)同效應(yīng)，不僅為客戶持續(xù)強(qiáng)化整體性能與成本優(yōu)勢，也推動 FAE（現(xiàn)場應(yīng)用工程師）服務(wù)效率明顯提升，實(shí)現(xiàn) " 產(chǎn)品 + 服務(wù) " 的雙重增值。

戰(zhàn)略成效也直觀體現(xiàn)在上半年的業(yè)績增長中。公告顯示，2025 年上半年，芯朋微非 AC-DC 品類的營收同比增長 70% 以上，顯著跑贏 AC-DC 品類 26% 左右的增速，充分彰顯新品類強(qiáng)勁的增長勢能。

與此同時，芯朋微的經(jīng)營模式亦從 Fabless（無生產(chǎn)線設(shè)計(jì)）模式逐步向 Fablite（輕資產(chǎn)）模式轉(zhuǎn)型，其通過加大對上游晶圓廠、封測廠的投資入股及產(chǎn)線設(shè)備深度合作，進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性，為整體戰(zhàn)略落地筑牢根基，持續(xù)提升核心競爭力。

核心觀點(diǎn)：關(guān)注新產(chǎn)品訂單落地和毛利率變化

如今，芯朋微正加速從 " 單一芯片供應(yīng)商 " 向 " 功率系統(tǒng)解決方案商 " 轉(zhuǎn)型，其核心成長動能源于新興高價(jià)值市場的突破與盈利質(zhì)量的持續(xù)提升。

在這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注芯朋微的新產(chǎn)品訂單落地進(jìn)度，這直接反映其在工業(yè)、新能源等增量市場的滲透深度；同時跟蹤其毛利率改善趨勢，留意產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及協(xié)同效應(yīng)的釋放節(jié)奏，以驗(yàn)證利潤端能否迎來突破。

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