5 月 9 日，市場全天震蕩調整，創業板指領跌。截至收盤，滬指跌 0.3%，深成指跌 0.69%，創業板指跌 0.87%。

板塊方面，紡織、美容護理、銀行、ST 等板塊漲幅居前，半導體、影視、智譜 AI、腦機接口等板塊跌幅居前。

個股跌多漲少，全市場超 4000 只個股下跌。滬深兩市全天成交額 1.19 萬億元，較上個交易日縮量 1014 億。

5 月首周行情已經落幕。

雖然今天個股跌多漲少，主要股指表現不佳，但周線、月線來看，得益于周一的普漲，大盤目前仍是 " 開門紅 " 的狀態（下圖為萬得全 A 的周 K 線）。

具體到盤面，此前有不少機構判斷，短期內將是 " 大盤震蕩，紅利、消費、科技三者輪動 "。

而今天，就輪到了紅利資產與部分消費題材走強，科技成長風格走弱。

銀行股無一下跌，銀行 ETF 創歷史新高

同花順數據顯示，今日銀行板塊平開高走，收漲 1.32%，在所有板塊中排第三。42 只成分股無一下跌，建設銀行盤中創下 9.33 元的股價歷史新高。此外，電力、公路運輸等板塊也表現活躍。

受上述現象影響，一方面，紅利指數逆勢上漲，滬指在三大指數中最為抗跌。

另一方面，多只銀行 ETF 也在沒有溢價的情況下，創出成立以來新高。

比如下面月 K 圖所示的銀行 ETF（516310）。

消息面上，本周三舉行的國務院新聞辦公室新聞發布會上，中國人民銀行行長宣布，降準 0.5 個百分點，向市場提供長期流動性約 1 萬億元，并降低政策利率 0.1 個百分點。

中國銀河證券表示，宏觀政策導向不變，擴內需政策帶來業務機遇，銀行基本面積極因素積累。降準降息預期增強，息差短期承壓但存款成本優化形成支撐。市值管理和中長期資金入市加速銀行紅利價值兌現。繼續看好銀行板塊配置價值。

302132，日內劇烈波動

近期行情來看，銀行股強勢，往往意味著其他板塊和個股偏弱，因此并不太受短線客 " 待見 "。

不過，昨日尾盤分歧的短線情緒，今天總體仍有一定修復。漲停家數從早上 9:30 的不足 20 家，到收盤時為 58 家。

其中最為亮眼的板塊和個股，當屬持續火熱的軍工題材，和市值超 2000 億元的板塊龍頭——中航成飛（302132），該股今日成交額 91 億元，居全市場首位。

其日內走勢相當跌宕起伏，開盤不久沖高至 88.88 元（漲幅約 7%）的 " 豹子頂 "，隨后快速跳水，一度跌逾 5%；但第一波跌勢被資金接住，后續先走 V 再走 A，收盤下跌 3.99%。

這也導致軍工板塊整體今天略顯頹勢。

Wind 數據顯示，此前連續上漲的軍工龍頭 ETF（成分股包含中航成飛），今日跌幅居首。

對于板塊后續走勢，中航證券軍工團隊研報指出，在全年及二季度維度下，軍工行業 " 強計劃性 " 與 " 逆周期性 " 或將進一步凸顯，軍工行業受宏觀經濟波動和關稅政策影響較小的特點或將進一步放大，凸顯行業比較優勢。其認為：

① 隨著年報和一季報集中披露，未來基本面和情緒面將不斷修復。當前行業整體已看不到更多的利空或者潛在利空；

② 從節奏上看下半年好于上半年，業績有望逐季度環比提升 ;

③ 軍工行業上行態勢，相比其余行業的下行壓力，比較優勢將更加凸顯；

④ 年初以來，低空經濟、商業航天、深海科技、大飛機、軍事智能化等主題高度活躍。這些大軍工新域新質主題仍將會不斷深化、反復演繹；同時，伴隨著軍工基本面有望迎來持續回暖，主題活躍 + 業績提振，將構成未來較長一段時間的二重奏，共同推動軍工整體行情的再次到來。

而對于大盤整體，山西證券宏觀策略團隊認為，重現 "924" 行情的概率有限，短期內或仍以結構市為主。市場已對貨幣政策的寬松有預期，疊加當前的估值與情緒均處于正常水平，上行的空間相對有限。

因此在配置上，其建議：低波紅利股→防御性基石，內需復蘇線→進攻性抓手。在輪動加快的結構市行情判斷假設下，建議以低波動紅利資產為防御性底倉夯實收益安全墊，同時把握階段性估值修復的窗口期，沿內需復蘇及政策催化雙主線進行動態再平衡。

每日經濟新聞