多只純債基金凈值創歷史新高

A+H 熱潮持續：港股折價收窄

雷軍：小米 YU7 售價 25.35 萬元起

近 200 只公募基金換 " 舵手 "

國際資管機構加速布局中國市場

全球基金繼續買入韓國債券

1. 債基悄然 " 收復失地 "，多只純債基金凈值創歷史新高。伴隨近期央行 " 呵護為主 " 的信號，債市利率普遍下行，債券基金強勢回歸。近日，近九成短期純債基金、超四成中長期純債基金凈值悄然創下歷史新高，十余只中長債產品年內回報率已超 3%。部分債券基金采取了 " 拉長久期 " 的投資策略，反映出市場對央行重啟買債的樂觀及貨幣政策維持適度寬松的后市預期。不過，受訪基金經理認為，債市能否全面轉牛，仍需等待政策落地及更強的信號催化。

2. A+H 熱潮持續：港股折價收窄，對沖基金熱衷套利策略。今年以來，港股熱潮引人注目，除了新上市的公司，A+H 兩地上市更屢見不鮮。國內外投行機構也預計，這一趨勢仍將持續，而且當前 H 股發行的折價不大，且發行股數占總股本的比例較低，因而市場影響也有限。在這一熱潮下，市場中出現一種常見策略——做多 A 股的同時做空相對應的港股標的，作為一種對沖宏觀不確定性的組合交易。

3. 雷軍：小米 YU7 售價 25.35 萬元起。小米集團董事長雷軍在發布會上正式宣布發布小米 YU 7，標準版售價 25.35 萬元，Pro 版 27.99 萬元，Max 版 32.99 萬元。全系超長續航，標準版 835km。

4. 近 200 只公募基金換 " 舵手 "，基金經理 " 變更潮 " 背后有何玄機？Wind 數據顯示，截至 6 月 24 日，本月以來，已有近 200 只公募基金產品發布了基金經理變更公告。涉及基金產品新任（增聘）基金經理、同時增聘及解聘基金經理、基金經理離任等情況。受訪人士指出，基金經理 " 變動潮 " 的出現，是市場環境、行業競爭、激勵機制、" 去明星化 " 趨勢以及個人職業規劃等多因素綜合作用的結果。

1. 國際資管機構加速布局中國市場。國際資管機構加速布局中國市場，目前我國境內已有富達基金、路博邁基金、宏利基金、摩根資產管理等 9 家外商獨資公募。截至 6 月 23 日，年內外商獨資公募合計新成立公募基金共 26 只，募集規模達 324.01 億元，數量和規模分別較去年同期增長 117.67% 和 42.5%。

2. 全球基金繼續買入韓國債券。韓國金融監督院數據顯示，6 月 23 日海外基金凈買入 6.378 億美元韓國債券，連續第 41 天凈買入。另據交易所數據，6 月 24 日海外基金凈買入 4.503 億美元本地股票。

最近一周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日），全球主要股市均錄得上漲。中國市場方面，中證 500 表現最為強勢，累計漲幅達 3.98%，深證成指、恒生指數累計漲幅均超 3%，分別為 3.73%、3.2%，上證指數累計漲幅為 1.91%；美國市場方面，道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普 500 指數漲幅分別為 3.82%、4.25%、3.44%；亞洲市場方面，日經 225 走勢強勁，累計漲幅達 4.55%；歐洲市場方面，德國 DAX 指數累計上漲 2.92%。

注：統計區間 2025/6/23-2025/6/27

最近一周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日），國債市場表現不一。1 年期中國國債收益率累計下跌 1 個 BP，5 年期中國國債收益率與 10 年期中國國債收益率分別上漲 0.4 個 BP 和 0.66 個 BP。10 年期美國國債收益本周累計下跌 9 個 BP。

注：統計區間 2025/6/23-2025/6/27

最近一周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日），萬得基金指數整體呈上漲態勢。具體來看，萬得全基指數累計漲幅為 1.53%，萬得股票型基金總指數漲幅最佳，累計上漲 3.04%，萬得普通股票型基金指數、萬得偏股混合型基金指數、萬得可轉債基金指數累計漲幅均超 2.5%；萬得中長期純債型指數出現小幅下跌，累計跌幅為 0.02%。

最近一周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日），商品方面，金價走弱，COMEX 黃金、SGE 黃金 9999 分別下跌 2.94%、1.7%，COMEX 白銀小幅上漲 0.41%；國際油價重挫，ICE 布油累計跌幅達 12.11%。外匯方面，美元指數連續下挫，累計跌幅達 1.52%；在岸、離岸人民小幅下跌，累計跌幅分別為 0.2%、0.12%。

注：統計區間 2025/6/23-2025/6/27

最近一周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日），銀行理財發行市場呈現固收類基金主導的格局，固收 + 型基金數量為 289 只，占比 40.08%；規模為 321.51 億元，占比 65.74%。整體來看，固收 + 型和純債固收型產品主導市場，反映投資者對穩健收益的偏好；現金管理型產品數量多但規模小，突顯短期流動性需求；權益類產品規模小，表明風險厭惡情緒；其他類型產品數量占比高，體現產品多樣性。這些結論佐證了當前市場環境下，資金流向低風險、創新性產品的趨勢。

注：新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

最近一周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日），銀行理財子公司在理財產品市場中占據絕對優勢地位，期間新發產品數量 497 只，占比達 68.93%；規模達到 473.50 億元，占全部統計規模的 96.83%。城市商業銀行在理財產品數量上占據顯著份額，農村商業銀行在理財產品數量上占有一定比例，但規模占比相對較小，外資銀行在理財產品數量上保持一定活躍度。

基于 2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日數據，銀行理財子公司產品基準收益率表現突出；低通脹率支持固定收益資產表現，政策和監管環境持續優化，鼓勵銀行理財子公司通過產品創新提升競爭力；投資者行為顯示資金流向低風險產品，推高需求；行業競爭促使機構優化資產配置，聚焦高收益資產類別；全球經濟和國際市場利率環境相對平穩，降低波動風險。

注：統計新發產品比較基準上下限中值的分布情況，非數值型基準產品不統計

華泰證券認為，今年以來全球資金整體上流出美元資產，回流本土市場，美元流動性外溢導致非美市場普遍跑贏美國資產。不過隨著地緣局勢的緩和、美國例外論的回溫，全球資金流向出現新的變化。中東局勢降溫后，資金暫時回流風險資產。基本面軟著陸前景 +AI 敘事回潮或繼續支撐美股表現。港幣觸及弱方保證，若香港金管局回收港幣流動性，對港股或有階段性壓力。

華泰證券表示，總體而言，近日的市場表現再次印證了我們宏觀大年、事件驅動、情緒博弈、多元配置等判斷。短期地緣沖突降溫 + 美聯儲放鴿，全球風險偏好修復 + 寬松預期回升，權益資產短期可能偏順風，原油、黃金或有一定回調壓力。

中信證券發布研報指出，當前主動權益類產品在股債配比層面相對基準存在顯著的偏離，體現為超配股票、低配債券。相較于股票持倉的行業偏離，主動公募系統性超配股、低配債導致的相對業績比較基準偏離更為明顯。在價格信號持續低迷態勢的環境下，低配債而導致偏離并跑輸業績比較基準的風險持續存在，預計未來或有更多產品選擇通過增配具有類債券屬性的權益資產來應對低配債券的問題。

法國興業銀行的利率策略師表示，美國國債收益率今年下半年應會維持在 4.0%-4.5% 的區間內，同時美聯儲可能降息兩次。

他們在一份研究報告中稱：" 我們預計美聯儲將在 2025 年下半年降息兩次，以應對經濟增長和就業的放緩。"。他們表示，預計美國國債期限溢價將溫和上升，長端收益率的升勢可能受限，因此收益率曲線趨陡的勢頭或將減弱。

這些策略師認為，盡管在關稅、財政政策和地緣政治方面存在高度不確定性，但美國經濟將保持韌性。據倫敦證券交易所集團的數據，10 年期美國國債收益率最新報 4.252%，基本持平。