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近日，長春長光辰芯微電子股份有限公司（下稱 " 長光辰芯 "）遞交港交所招股書，擬在港交所上市，中信證券和國泰君安國際是聯(lián)席保薦人。

IPO 日報注意到，長光辰芯在連虧兩年后 2023 年實現(xiàn)了扭虧為盈，但仍未能登陸科創(chuàng)板，如今轉(zhuǎn)道港交所。長光辰芯質(zhì)地如何？

扭虧，毛利率下滑

據(jù)悉，長光辰芯成立于 2012 年，誕生于 " 新中國光學(xué)搖藍(lán) " 的中科院長春光機(jī)所，是國產(chǎn)高性能 CMOS（互補(bǔ)金屬氧化物半導(dǎo)體）圖像傳感器龍頭企業(yè)，目前主要提供機(jī)器視覺、科學(xué)儀器和專業(yè)影像應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品及定制服務(wù)。

長光辰芯提供九大產(chǎn)品系列，超過 50 種標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，廣泛適用于工業(yè)成像、科學(xué)成像、專業(yè)影像和醫(yī)療成像等先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域。此外，長光辰芯還提供定制傳感器解決方案。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的資料，全球 CIS（CMOS 圖像傳感器）市場預(yù)計將于 2024 年至 2029 年加速增長，總收入預(yù)計將由 2024 年的 1391 億元增至 2029 年的 2103 億元，復(fù)合年增長率約為 8.6%。就 2024 年的工業(yè)成像收入而言，長光辰芯在全球 CIS 公司中排名第三，在中國 CIS 公司中排名第一，占全球市場份額的 15.2%。就 2024 年的科學(xué)成像收入而言，長光辰芯在全球 CIS 公司中排名第三，在中國 CIS 公司中排名第一，占全球市場份額的 16.3%。

2023 年 6 月，長光辰芯曾向上交所提交上市申請，擬科創(chuàng)板上市。但經(jīng)歷兩輪問詢和回復(fù)，長光辰芯最終于 2025 年 1 月主動撤回上市申請。僅僅半年后，長光辰芯赴港上市。

期間，長光辰芯被問詢涉及業(yè)績可持續(xù)性、關(guān)聯(lián)交易、公司治理等多方面問題，但公司的回復(fù)或許并未讓上交所打消疑惑。

根據(jù)此前申報稿和回復(fù)稿，受益于前期的研發(fā)技術(shù)積累與下游科學(xué)儀器、機(jī)器視覺領(lǐng)域需求旺盛，公司多款產(chǎn)品在國內(nèi)外頭部企業(yè)中實現(xiàn)試制、小批量試產(chǎn)和大批量量產(chǎn)，業(yè)務(wù)規(guī)模顯著增長。2020 年 -2022 年，公司營業(yè)收入分別為 1.98 億元、4.11 億元、6.04 億元。同期公司歸屬于母公司的凈利潤分別為 5938.72 萬元、-3316.85 萬元、-8314.81 萬元，出現(xiàn)連續(xù)兩年的虧損；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤分別為 4384.37 萬元、1.69 億元、2.71 億元。

在最新披露的招股書中，2022 年 -2024 年（下稱 " 報告期 "），長光辰芯收入分別為 6.04 億元、6.05 億元及 6.73 億元；毛利分別為 4.6 億元、3.84 億元及 4 億元；年內(nèi)利潤分別為 -8410 萬元、1.7 億元、1.97 億元，已于 2023 年扭虧為盈；經(jīng)調(diào)整利潤分別為 2.93 億元、2.23 億元、2.49 億元。

其中，面陣傳感器產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入占公司當(dāng)年總收入的比重分別為 66.5%、67.7%、61.6%，是公司收入主力。

需要指出的是，報告期內(nèi)，長光辰芯的毛利率從 76.2% 降至 59%。這主要歸因于高性能 CMOS 圖像傳感器、定制傳感器解決方案的毛利率都在下降。

學(xué)霸夫妻創(chuàng)業(yè)

股權(quán)方面，IPO 前，長光辰芯控股股東為王欣洋，實際控制人為王欣洋、張艷霞夫婦，直接及間接合計控制公司 49.53% 股份。

其中，王欣洋擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理、首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展及營運(yùn)管理。張艷霞擔(dān)任公司副總經(jīng)理、董事會秘書、營運(yùn)總監(jiān)、執(zhí)行董事、聯(lián)席公司秘書，負(fù)責(zé)監(jiān)督及管理本集團(tuán)日常營運(yùn)、戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)發(fā)展。

現(xiàn)年 45 歲的王欣洋于 2002 年 6 月獲浙江大學(xué)應(yīng)用電子學(xué)學(xué)士學(xué)位，于 2004 年 1 月獲南安普敦大學(xué)微電子系統(tǒng)設(shè)計學(xué)碩士學(xué)位，并于 2008 年 11 月獲代爾夫特理工大學(xué)博士學(xué)位，專注研究 CMOS 圖像傳感器。

這位浙大學(xué)霸博士畢業(yè)后加入 CMOSISNV（一家從事 CMOS 圖像傳感器設(shè)計的比利時公司），擔(dān)任圖像傳感器專家，直到四年后，也就是 2012 年 9 月成立公司。

同樣現(xiàn)年 45 歲的張艷霞于 2002 年 6 月獲浙江大學(xué)電子工程學(xué)士學(xué)位，于 2005 年 5 月獲康考迪亞大學(xué)電子工程碩士學(xué)位，并于 2008 年 11 月獲得代爾夫特理工大學(xué)成像物理研究方向的博士學(xué)位。

張艷霞博士畢業(yè)后，自 2008 年 7 月起加入 MapperLithography BV 負(fù)責(zé)照明光學(xué)（該公司是一家從事無掩模電子刻機(jī)的荷蘭公司），隨后自 2010 年 12 月起于 PhilipsElectronics Nederland BV 擔(dān)任研究科學(xué)家，該公司為 RoyalPhilips（紐約證券交易所及阿姆斯特丹證券交易所上市公司）的附屬公司，直至 2013 年 2 月加入長光辰芯。

而學(xué)霸夫婦掌舵的長光辰芯擁有著高學(xué)歷研發(fā)團(tuán)隊。截至 2024 年 12 月 31 日，長光辰芯共有員工 401 人，其中博士 20 人、碩士學(xué)位持有者 181 人、學(xué)士學(xué)位持有者 151 人。公司的研發(fā)團(tuán)隊由 201 名成員組成，占員工總數(shù)的 50.1%。

值得一提的是，上市公司奧普光電（002338.SZ）、凌云光（688400.SH）也參與了長光辰芯的創(chuàng)立。

此后，經(jīng)過一系列增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，長光辰芯也引入高瓴裕潤、先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期等知名投資方。

此次港股 IPO，長光辰芯擬將募集的資金投向：支持公司在主要應(yīng)用場景（即工業(yè)成像、科學(xué)成像、專業(yè)影像及醫(yī)療成像）的持續(xù)研發(fā)及產(chǎn)品迭代；建立一個先進(jìn)的 CMOS 圖像傳感器研發(fā)中心；擴(kuò)展公司的封裝及測試生產(chǎn)線；擴(kuò)展公司的國際業(yè)務(wù)布局；及用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。