出品｜WEMONEY 研究室

文｜王彥強

近日，廣州農商銀行（01551.HK）發布公告稱，經 2024 年度股東大會決議，擬吸收合并興寧珠江村鎮銀行、鶴山珠江村鎮銀行、深圳坪山珠江村鎮銀行，并將其改建設立為廣州農商銀行的分支機構，吸收合并后將解散并注銷法人資格，相關事項尚需監管部門批準。

但本次股東大會中，部分股東對廣州農商銀行吸收合并旗下村鎮銀行的議案投出了反對票，引起市場關注。

反對票和棄權票超 9%

6 月 13 日，廣州農商銀行召開了 2024 年度股東大會，一共有 17 項普通決議案需股東投票，包括審議并批準 2024 年度利潤分配方案的議案、2025 年度財務預算的議案等。

根據會議公告，廣州農商銀行提出吸收合并興寧珠江村鎮銀行、鶴山珠江村鎮銀行、深圳坪山珠江村鎮銀行，并將其設立為分支機構的議案，獲得 86.63 億股贊成票，占比 90.92%。

反對票和棄權票分別為 7.1 億股、1.55 億股，占投票總數的比例分別為 7.45%、1.63%，反對及棄權票合計占比超過 9%。

值得一提的是，廣州農商銀行此次計劃吸收合并的三家銀行均為其參股公司。截至 2024 年底，廣州農商銀行分別持有興寧、鶴山、深圳坪山珠江村鎮銀行 34%、34%、35% 的股權。

根據此前公告，廣州農商銀行吸收合并完成后，三家村鎮銀行的全部業務、財產、債權債務及其他各項權利義務均由該行依法繼承，附著于三家村鎮銀行的資產上的全部權利和義務亦由該行享有和承擔。

此外，值得一提的是，在 6 月 5 日，廣州農商銀行已經獲批吸收合并了兩家村鎮銀行，東莞黃江珠江村鎮銀行和中山東鳳珠江村鎮銀行。據公告，東鳳村行、黃江村行同樣將被改建為廣州農商行分支機構。

如果此次 3 家村鎮銀行年內獲批，這也意味著廣州農商銀行一年內將吸收合并 5 家村鎮銀行。

歸母凈利潤連降兩年

金融投資凈收益大增 2 倍

廣州農商銀行的前身是 1952 年成立的廣州市農村信用合作社，2006 年完成統一法人改革并成立廣州市農村信用合作聯社，2009 年改制為廣州農村商業銀行股份有限公司，2017 年 6 月在香港掛牌上市。

2024 年，廣州農商銀行實現營業收入 158.32 億元，同比下滑 12.79%；實現歸母凈利潤 20.81 億元，同比下滑 21.02%。

值得一提的是，這已經是廣州農商銀行歸母凈利潤第二年出現下滑了（連續兩年雙位數下滑），2024 年該行的歸母凈利潤不到 2020 年的一半。

2022 年— 2024 年，廣州農商銀行的的凈息差分別為 1.69%、1.39%、1.11%；凈利差分別為 1.71%、1.33%、1.06%；年化加權凈資產收益率分別為 4.34%、3.10%、2.27%。

從以上數據可以看出，廣州農商銀行近三年的凈息差和凈利差一直在持續下滑，2024 年，凈息差下降 28 個基點。而年化加權凈資產收益率已降至 2.27%。

另外，近三年來，廣州農商銀行的金融投資凈收益波動也比較大。

數據顯示，2022 年— 2024 年，廣州農商銀行的金融投資凈收益分別為 5.10 億元、3.49 億元、12.26 億元，同比增長 48.26%、-31.57% 和 251.29%，其中 2024 年增幅較大，大增超 2 倍。

從房地產貸款來看，2022 年— 2024 年，廣州農商銀行的公司房地產貸款分別為 567.57 億元、531.16 億元、451.2 億元；不良貸款金額分別為 16.04 億元、31.57 億元、6.54 億元，不良率分別為 2.83%、5.94%、1.45%。

從以上數據可以看出，廣州農商銀行的公司房地產貸款金額一直在持續下滑，而不良貸款率在 2023 年攀升至 5.94% 后下降。

值得一提的是，在 2024 年 11 月，廣州農商銀行 7 折價格剝離了 145.92 億元的債券資產，其中本金 118.61 億元、利息 26.72 億元，代墊司法費用 0.59 億元。該資產包不良貸款為 38.41 億元，占比 32.39%，均為房地產業、批發零售業貸款，其中房地產業本金 114.66 億元，占比 96.67%。因此，該行 2024 年的房地產不良率大幅下降。

農林牧漁業不良率達到 7.85%

個人貸款不良率升至 2.89%

從資產質量來看，2024 年，廣州農商銀行的不良貸款率為 1.66%，較上年下降 0.21 個百分點，已經連續下降兩年。

按行業劃分來看，農林牧漁業是廣州農商銀行不良率排名第一的行業，不良率達到 7.85%，但不良貸款金額為 7.19 億元。其次為批發和零售業，不良貸款率為 4.10%，不良貸款金額為 22.59 億元。批發和零售業也是廣州農商銀行不良貸款金額最多的行業。該行租賃和商務服務業不良貸款金額為 10.8 億元，但不良貸款率較低，僅為 0.88%。

從貸款類型來看，廣州農商銀行的公司貸款及墊款金額為 5322.69 億元，占比降至 73.90%；個人貸款及墊款金額為 1879.65 億元，占比升至 26.12%。

從上表可以看到，廣州農商銀行的公司貸款不良率從 2023 年的 2.28% 降至 2024 年的 1.55%，而個人貸款不良率則從 2023 年 2.21% 升至 2.89%。

從撥備覆蓋率來看，2024 年，廣州農商銀行的撥備覆蓋率為 184.34%，較上年增長 19.71 個百分點。雖然，該行這幾年該行的撥備覆蓋率一直在緩慢增加，但相較頭部農商行而言，依然很低。

從資本充足率來看，2024 年，廣州農商銀行的資本充足率為 14.52%，較上年增加 0.85 個百分點；一級資本充足率為 11.42%，較上年增加 0.3 個百分點；核心一級資本充足率為 9.9%，較上年增加 0.07 個百分點。

截至 2024 年 12 月 31 日，廣州農商銀行資產總額為 13624.08 億元，同比增長 3.28%；客戶貸款及墊款凈額為 7202.34 億元，同比下降 1.52%；而客戶存款為 9586.50 億元，同比增加 1.21%。