在這一天，周六福、圣貝拉、穎通控股三家公司在港交所上市敲鑼。
喜迎這么多新公司上市后，港交所今年用不到半年的時間，就超過了去年一年的 IPO 募資額，而且遙遙領先其他全球主流交易所。
" 港交所的鑼都快不夠用了。"
這顯然還沒完，6 月 27 日，16 家內地企業在同一天遞表申請在港股主板上市，港交所的門檻都要被踏破了。
香港怎么突然被內地企業擠爆了？
新消費的正名之戰
我們可以從 6 月 26 日上市的三家公司看出端倪。
它們都是新消費領域的公司。
2023 年 8 月 27 日，證監會提出" 階段性收緊 IPO 節奏 "，在這之后的 A 股更偏向于科技類企業上市，而消費類企業很難在 A 股上市成功。
于是有上市需求的消費類企業，就扎堆去港股上市。
而且這些要上市的消費類企業里，有不少是所謂的 " 新消費 "，是受年輕人追捧的，A 股投資者未必看得懂，就會擔憂它們的業務模式。
當然，這些新消費企業也確實有很多值得擔憂之處。
比如今年泡泡瑪特股價大漲，看似紅紅火火，但如果從泡泡瑪特港股上市一路看下來，其中的曲折可不少。
泡泡瑪特是 2020 年底上市港股的，但一年多以后的 2022 年初就跌破了發行價，股價甚至一度跌破 10 港元。當時對泡泡瑪特的批評聲此起彼伏，說泡泡瑪特的主力 IP Molly 已經過氣了，泡泡瑪特找不到下一個能賺錢的 IP 了。
沒想到 2024 年 Labubu 異軍突起，比 Molly 還火，一下子又把泡泡瑪特股價帶起來了，泡泡瑪特 2024 年上半年漲回發行價，今年更是漲到了發行價的七倍左右。
現在來看泡泡瑪特大賺了，可當初要是剛上市就買了泡泡瑪特股票并一直持有的人，該怎么熬過跌破發行價的兩年多時間呢？
好在泡泡瑪特等新消費企業在港股還是挺過來了，而且去年下半年開始港股景氣起來，南向資金也不斷涌入，今年上市的新消費企業趕上了好時候。
比如同樣是做 IP 玩具的布魯可，今年一月在港股上市，雖然漲得沒泡泡瑪特多，但也沒有跌破過發行價。
在泡泡瑪特和布魯可之后，還有 52TOYS 正準備在港股上市。經過了泡泡瑪特和布魯可，港股市場顯然對這類 IP 玩具類企業有了更清晰準確的估價。
由此可以看出，新消費企業與港股也是有一個磨合期的，等到市場理解了新消費企業的內在價值，對其接納程度也就高了。
反觀 A 股，近年來消費企業上市不多，所以A 股消費企業有一種 " 老化 " 的趨勢，讓人覺得其成長空間有限。
比如 A 股消費類里一直強勢的白酒，近年來也疲軟了，因為年輕人不愛喝白酒，正在拋棄白酒；而政府則在強調禁酒令，這也打擊了白酒消費。
又比如家電，如今房地產業不行，房子賣不出去，相應的家電也遇到了業績天花板，恐怕得想辦法找新的增長點了。
擠破頭要出海
說到家電，就不得不提家電巨頭美的集團去年也赴港上市。
與第一次上市就登陸港股的新消費企業不同，美的集團選擇 "A+H" 上市的原因，還真就是找新的增長點，即海外業務。
從財報上看，美的和其他國內家電龍頭在海外已經陷入纏斗，迫切需要在國際上打開新局面。
而且出海這件事，不僅傳統消費巨頭做，剛崛起的新消費巨頭也在做。Labubu 打開了泡泡瑪特海外增長空間，去年泡泡瑪特港澳臺及海外營收都快趕上內地收入了，相信今年還會繼續快速增長。
創新藥研發，經常用 3 個 "10" 來形容，即 10 億美元投入、10 年研發周期以及 10% 的成功概率。
這樣高昂的代價，顯然不是國內的新興醫藥企業付得起的。它們往往把做了臨床試驗的、數據好看的、有潛力的藥物后續的開發權益賣給海外大藥企，以回籠資金，投入下一個創新藥物研發。這種售賣權益的創新藥變現模式，即 license-out（對外授權交易）。
所以國內新型藥企，非常注重與海外藥企的合作，出海是必須要走的一條路。
港股上市就給了它們出海方面的便利。
而 2018 年，港交所修訂了《上市規則》，允許未盈利、無收入的生物科技企業上市，成為全球首個對未盈利生物科技企業開放的主流資本市場。
這就吸引了大批內地創新藥企業赴港上市，截至今年三月，超過 70 家企業靠著這條規則修改登錄港交所。
隨著今年 license-out 大爆發，創新藥公司收益模式跑通了，港股創新藥板塊就隨即大漲，這就是港股放寬生物醫藥公司 IPO 條件的福報。
港交所扶持生物醫藥公司，生物醫藥公司也愿意赴港上市，目前港股正在排隊等待港交所聆訊的 90 家公司中，有 21 家為生物醫藥公司。
大家都急著上市融資支持研發，同時打通海外渠道，把手頭的藥，甭管是不是半成品，先賣出去。
新的機會在哪里？
寫到這里，不得不說，港股今年的火熱行情，與港交所近年來摸準了內地脈搏有關。
中國老齡化的趨勢越來越深入，老一輩的人會把越來越多的錢花在醫藥上，中國非常需要新的、有效的藥物，不是那種臨床試驗都沒做的藥物就能糊弄得了。
而中國的年輕人，是從物質較為豐富的時代里長大的，他們需要新的消費品類，泡泡瑪特、布魯可等潮玩，比白酒等舊得消費品可愛多了。
而且隨著中國經濟體量的增長，中國已經不單單在輸出商品，還在輸出品牌，輸出影響力。泡泡瑪特、蜜雪冰城等新消費，在海外也廣受歡迎。國內的醫藥科技進步，國外也認可了。
這就需要更深入地出海，在海外與當地建立更密切的關系，這種出海就需要更信得過的渠道。
出海又是香港的優勢所在。
說了這么多，還是不得不提，港股上半年的火熱行情，也存在隱憂——很多新消費品牌基石投資者的禁售期即將或者已經到來，他們若是拋售股票，會把股價砸下去。
不過，正如實現少有人預料到新消費和創新藥的爆發，以港交所對中國經濟發展的前瞻性，說不定下一個大爆發的行業已經在悄悄醞釀，這就需要投資者耐心發掘了。
上下滑動查看參考資料：
"827 新政 " 滿周年，階段性收緊 IPO 后，新股發行呈現五大變化，九大新規持續完善 https://www.cls.cn/detail/1777891
政策再收緊 IPO 上市 " 開口子 " 與次優替代 - 中新經緯 https://www.jwview.com/jingwei/html/11-07/565685.shtml
港股上半年千億募資領跑全球，總額已超去年全年 https://mp.weixin.qq.com/s/46SpYsoYYzPhJ_Is4Rb2tQ
【財經分析】一天 16 家企業遞表、四度 3 股同日上市 多因素推動港股 IPO 繼續走熱 - 中國金融信息網 https://www.cnfin.com/yw-lb/detail/20250630/4260078_1.html
一天 16 家企業遞表！香港 IPO 募資創 3 年新高 https://mp.weixin.qq.com/s/EAt17M6hD0_WI-7w1Hb5FQ
從 " 港股三朵金花 " 爆紅看新消費賽道崛起 https://mp.weixin.qq.com/s/cga6Tsq-_pCI03gj3FQZPg
新消費企業搶灘港股 IPO，能否再造 " 泡泡瑪特式神話 "？ https://mp.weixin.qq.com/s/92zrHWrA9VKKZxnWxTMVxw
老鋪黃金、泡泡瑪特、毛戈平，" 新新消費勢力 " 在港股享受高估值溢價 https://mp.weixin.qq.com/s/mjtIIlmB24YFbjQpqTlp1Q
今天，港交所被擠爆了 https://mp.weixin.qq.com/s/aYGecMhks1wXdGm3zwmSCA
" 盲盒第一股 " 泡泡瑪特破發！出彩妝，試水主題樂園… Molly 還能笑多久？| 泡泡瑪特 _ 新浪財經 _ 新浪網 https://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/2022-01-30/doc-ikyamrmz8294401.shtml
跌了三年，香港醫藥股為何比 A 股先翻身？ https://mp.weixin.qq.com/s/SWd-aB1iymt8k0g-MGE4lg
21 家公司排隊等待聆訊 生物醫藥行業赴港上市熱情升溫 _ 中證網 https://www.cs.com.cn/ssgs/gsxw/202306/t20230629_6352891.html
文章用圖：壹圖網
本回完
