在經(jīng)歷了 " 特朗普關(guān)稅 "、" 地緣政治緊張局勢(shì) " 等一系列 " 逆風(fēng) " 后，美股展現(xiàn)出了其韌勁，在上半年末尾創(chuàng)下了新高。隨著市場(chǎng)重返歷史高點(diǎn)，越來(lái)越多的多頭正重獲自信。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在 4 月份的市場(chǎng)拋售中，有多家華爾街投行下調(diào)了標(biāo)普 500 指數(shù)的目標(biāo)價(jià)。而自那以來(lái)，至少有 7 家提高了對(duì)該指數(shù) 2025 年年終收盤價(jià)的押注，其中，蒙特利爾銀行首席投資策略師 Brian Belski 表現(xiàn)得最為樂(lè)觀，將目標(biāo)點(diǎn)位看漲至 6700 點(diǎn)。
蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)首席投資策略師 Brian Belski 將其年終目標(biāo)從之前預(yù)測(cè)的 6,100 點(diǎn)上調(diào)至 6,700 點(diǎn)。此前 4 月，在特朗普 " 解放日關(guān)稅 " 引發(fā)的市場(chǎng)暴跌中，他一度下調(diào)了預(yù)測(cè)。
他寫(xiě)道：" 我們?cè)?4 月份發(fā)出的信號(hào)基本上已經(jīng)‘上演完畢’。我們認(rèn)為，業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響力正在擴(kuò)大，日常言論的反應(yīng)正在平靜下來(lái)，第二季度財(cái)報(bào)期過(guò)后，企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)指引將會(huì)上升。"
貝爾斯基指出，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和今年的企業(yè)盈利預(yù)測(cè)再次開(kāi)始回升。事實(shí)上，他認(rèn)為，通信服務(wù)、非必需消費(fèi)品、科技和金融行業(yè)的盈利預(yù)期可能還沒(méi)有完全恢復(fù)。
德意志銀行 6550 點(diǎn)
德意志銀行將標(biāo)普 500 指數(shù)的年終目標(biāo)價(jià)從 6150 點(diǎn)上調(diào)至 6550 點(diǎn)，理由是與關(guān)稅相關(guān)的盈利拖累減少，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)頗具韌性。
" 我們現(xiàn)在認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)美企盈利的拖累程度僅為我們之前預(yù)測(cè)的三分之一左右，" 以賓基 · 查達(dá)為首的德意志銀行策略師在一份報(bào)告中寫(xiě)道。
盡管如此，德銀警告稱，美股的本輪反彈可能是不穩(wěn)定的，若貿(mào)易緊張局勢(shì)再起，股市可能會(huì)回調(diào)。
摩根士丹利 6500 點(diǎn)
摩根士丹利首席股票策略師 Mike Wilson 在周一的報(bào)告中給出肯定答案，并列出維持未來(lái) 6-12 個(gè)月看漲立場(chǎng)的三大關(guān)鍵理由。
首要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自企業(yè)盈利。威爾遜指出，隨著對(duì)特朗普時(shí)期貿(mào)易沖突損害企業(yè)利潤(rùn)的擔(dān)憂消退，近期標(biāo)普 500 指數(shù)成分股的盈利預(yù)測(cè)顯著上修。
第二催化劑是美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的轉(zhuǎn)變。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，隨著失業(yè)率取代通脹成為主要矛盾，2026 年美聯(lián)儲(chǔ)可能降息七次。
第三支柱是股市消化外部沖擊的韌性。威爾遜觀察到，市場(chǎng)正完美復(fù)刻地緣沖突后的歷史劇本：短期波動(dòng)后快速企穩(wěn)。
花旗 6300 點(diǎn)
花旗全球宏觀與資產(chǎn)配置主管 Dirk Willer 對(duì)美股保持樂(lè)觀，認(rèn)為即便中東緊張局勢(shì)持續(xù)，AI 概念仍將驅(qū)動(dòng)投資者熱情。威勒在 6 月全球資產(chǎn)配置報(bào)告中表示：" 我們維持對(duì)股票（包括美股）的超配立場(chǎng)，因 AI 交易持續(xù)升溫。"
花旗目前對(duì)全球股票維持 +1 超配評(píng)級(jí)，在科技股強(qiáng)勁盈利和 AI 樂(lè)觀情緒支撐下繼續(xù)看好美股。該行近期將標(biāo)普 500 年終目標(biāo)上調(diào)至 6300 點(diǎn)，看漲情景下達(dá) 7000 點(diǎn)，主因關(guān)稅擔(dān)憂消退及增長(zhǎng)憂慮緩解。
瑞銀 6200 點(diǎn)
瑞銀全球財(cái)富管理周四將標(biāo)普 500 指數(shù)的年終目標(biāo)從此前的 6000 點(diǎn)上調(diào)至 6200 點(diǎn)，原因是貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩解，以及市場(chǎng)對(duì)企業(yè)季度業(yè)績(jī)韌性的預(yù)期增強(qiáng)。
瑞銀在報(bào)告中表示：我們認(rèn)為這輪反彈是合理的，考慮到大多數(shù)大型公司有能力較好地應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響。預(yù)計(jì)第二季度將迎來(lái)又一個(gè)具有韌性的財(cái)報(bào)季，且預(yù)算協(xié)調(diào)法案可能會(huì)提振企業(yè)現(xiàn)金流，從而被用于股票回購(gòu)或資本支出。
高盛 6100 點(diǎn)
高盛首席美股策略師 David Kostin 及其團(tuán)隊(duì)在 6 月 27 日的一份報(bào)告中警告稱，在關(guān)稅成本上升的背景下，美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)率將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，并預(yù)計(jì)標(biāo)普 500 指數(shù)的盈利增長(zhǎng)將顯著放緩。
高盛表示，受特朗普貿(mào)易的影響，標(biāo)普 500 第二季度每股收益同比增長(zhǎng)將從第一季度的 12% 大幅放緩至僅 4%，主要原因是利潤(rùn)率壓力顯著增加，同比僅擴(kuò)張 13 個(gè)基點(diǎn)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，4 月至 6 月期間，每股收益預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng) 2.6%，這將是近兩年來(lái)的最小增幅。
高盛維持 2025 年標(biāo)普 500 每股收益增長(zhǎng) 7% 至 262 美元的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)標(biāo)普 500 在未來(lái) 12 個(gè)月將上漲 5% 至 6500 點(diǎn)，年底目標(biāo)為 6100 點(diǎn)。
富國(guó)銀行 6100 點(diǎn)
富國(guó)銀行在其年中展望會(huì)上表示，相比于之前兩年，今年的美股行情更具戲劇性和波動(dòng)性，而今年剩余的時(shí)間里，美股預(yù)計(jì)還會(huì)出現(xiàn)更多動(dòng)蕩。
富國(guó)銀行給標(biāo)普 500 指數(shù)定下的年終目標(biāo)價(jià)為 6100 點(diǎn)。而截至美東時(shí)間周三收盤，標(biāo)普 500 指數(shù)收于 6022 點(diǎn)，距離富國(guó)銀行的目標(biāo)價(jià)只有不到 2% 的上漲空間。
富國(guó)銀行首席投資官 Darell Cronk 等策略師認(rèn)為，在今年下半年，美股金融、工業(yè)、能源、科技四個(gè)板塊尤其值得關(guān)注，可能會(huì)表現(xiàn)出色。
